马勒发布2025年财报 经营成果进一步改善

 面对艰难市场环境与高额重组费用仍实现盈利

受汇率及拆分影响，销售额下滑至113亿欧元

生产效率、调整后息税前利润、净资产比例提升；净负债减少，流动性充足 

CEO Arnd Franz: “马勒已踏上盈利性增长轨道。” 

集团新架构释放协同效应，地区作用强化推动流程提速；完成马勒贝洱全部股权收购。

“马勒2030+”战略效果显现：聚焦电气化、热管理，巩固内燃机领先优势

创新实力稳固，新增约860项专利与发明，研发投入占比保持5.4% 

马勒着力稳健经营及提升核心竞争力，以应对波谲云诡的外部环境

2025年，面对外部环境的不确定性、美国关税大棒、供应链扰动及仍在进行中的监管磋商等因素，技术创新集团马勒成功实现经营效率和盈利能力的提升。全集团销售收入达113亿欧元；剔除汇率及出表因素影响，自然增长率为0.6%。经一次性及特殊项目调整后的息税前利润（EBIT）增至4.42亿欧元，调整后息税前利润率提升至3.9%。同期，马勒进一步压降净负债规模，提升净资产比率。整体而言，尽管市场环境严峻且计提大额重组拨备，集团全年依然实现净利润，成功延续并巩固2023年以来的经营扭亏成果。全新集团架构释放的协同效应逐步显现，地区作用的强化推动运营流程提速。以电气化、热管理及领先内燃机技术为焦点的“马勒2030+”战略落地见效。集团研发投入占比维持5.4%不变，新增专利申请及发明披露约860项，创新实力保持强劲。马勒集团管理董事会主席兼首席执行官Arnd Franz在斯图加特举行的年度新闻发布会上表示：“马勒已踏上盈利性增长轨道，各项举措获得了回报，成效切实可见。”面对持续波动且难以预判的外部环境，马勒将以经营稳健性与核心竞争力提升为抓手，持续推进战略适配。Franz表示：“我们正坚定不移推进‘重回正轨’效率提升计划。”

市场趋势与挑战 

地缘政治不确定性加剧、能源成本高企、汇率波动剧烈、多地区市场需求下滑或停滞，以及行业竞争白热化——尤以中国为甚，共同造就了充满挑战的2025年。马勒深化效率提升举措，加速盈利与流动性改善方案落地。集团以创纪录速度完成组织架构精简，持续推进业务组合优化与生产网络整合，并根据欧洲及北美地区需求的变化调整产能配置。

市场需求下滑与汇率波动制约营收增长

欧洲及北美核心市场客户需求走弱、整车产量下滑，制约集团营收扩张。美国商用车业务表现低迷及欧洲电气化进程未达预期是其中主要原因。各类贸易货币对欧元贬值成为影响营收的最主要因素。此外，对部分合资企业股份及产品业务板块的出售引发合并范围变动，进一步拉低了营收规模。

由原“发动机系统与零部件”、“汽车电子与机电一体化”事业部合并而来的“动力总成与智能充电”事业部本期实现营业收入39亿欧元，剔除汇率因素后同比增长1.9%。欧洲电动化转型推进缓慢等因素拖累该板块业务发展。

由原“热管理”、“滤清系统与发动机外围设备”事业部合并而来的“热管理与流体系统”事业部实现营业收入61亿欧元，剔除汇率及合并范围因素后维持上年同期水平。

以新名称“移动出行全生命周期”运营的售后零配件与服务业务，2025年实现营业收入12亿欧元；剔除汇率因素后同比增长1.7%。

区域布局：高增长市场战略地位凸显

剔除汇率及合并范围因素影响，2025年度欧洲及中国区营收略有下滑，北美、南美及东亚其他地区实现营收增长，印度成为增速最快市场，经汇率调整后增幅超20%。各区域均实现盈利能力的巩固或提升。

经营利润改善 净负债压降 流动性稳健 

马勒经营业绩大幅改善。生产基地生产效率提升、原材料成本优化、采购环节成本管控及产品售价调整，综合抵消关税、通胀及关税驱动的人工成本上涨、原材料价格攀升、汇率波动及销量下滑带来的经营压力。

2025年息税前利润受到的主要影响一是上年同期出售合资企业贝洱海拉温控（BHTC）股权的1.64亿欧元一次性收益不再重复；二是包括重组费用在内的特殊项目支出。 

即便有收购马勒贝洱剩余股权的支出，马勒仍实现净负债压降1.36亿欧元，至10.3亿欧元，净负债优化态势持续巩固；净资产比率提升至21.9%。

马勒融资前景稳健，依托多元化均衡融资架构，资本市场对集团战略布局保持信心。合作银行一致同意将总额12亿欧元的银团贷款期限延长至2029年2月，印证市场信心。马勒集团管理董事会成员、首席财务官Markus Kapaun表示：“此举充分彰显金融机构对集团战略方向及稳健财务状况的认可，该授信额度为集团提供了财务灵活性与战略规划所需的资金保障。‘马勒2030+‘战略给出了明确无误的方向，我们将坚定不移推进既定部署。”

创新实力稳固 聚焦电气化与热管理核心赛道

去年，马勒研发投入达6.07亿欧元，约4,500名工程师投身于低碳、高效、人性化移动出行产品研发。集团新增专利申请361项、发明披露497项，其中约70%专利布局电气化领域。

2025年发布的创新技术包括搭载高压发电机的全新增程系统、集成热泵的热管理模块、专为电动车空调开发的仿生轴流鼓风机等。此外，马勒将热管理技术能力向汽车领域外延伸，推出固定式电池储能冷却模块、商用车兆瓦级快充解决方案等。针对售后市场，马勒扩充修理厂高压电子产品矩阵，并推出全新电动车诊断工具。 

订单获取势头稳定 电气化业务发展未达预期 

2025年，马勒新增主机厂订单年均贡献营收规模达19亿欧元，增长势头保持稳定。电动车大功率电子器件及电驱动系统、集成电加热空调系统、冷却模块、废气热交换器、电动压缩机，以及内燃机进气模块、活塞系统等产品成为核心贡献来源。

在内燃机相关新订单占比提升的同时，受纯电汽车销量不及预期（尤以欧洲市场为甚）、行业竞争白热化及美国新政影响，电气化领域订单获取进度未达规划目标。

多元化布局拓宽赛道

面对持续加剧的行业压力，马勒通过技术、市场、客户及业务领域的多元化布局分散经营风险。集团加速拓展汽车以外业务，布局固定式基础设施、休闲及物流装备，以及海事、采矿、轨道交通、国防等重型应用场景解决方案。 

为更快、更有针对性地开发新产品、完善产品组合，马勒对非汽车业务进行了整合，在集团销售体系内设立“工业与特种解决方案”单元。未来将通过统筹调配现有产能与生产基地资源，实现小型定制化客户项目的高效管控与盈利性生产。当前业务聚焦大功率及兆瓦级充电、数算中心冷却、电力电子及芯片散热、液压系统，以及国防及安全技术应用领域。

行业整合压力高企 布局调整仍为重心

面对市场需求下滑或停滞态势，马勒持续优化全球生产网络，其中欧洲及北美地区为调整重点。截至2025年末，马勒全球员工总数64,242人，较上年有所减少。

未来数年，行业整合压力将持续高企，尤其是在欧洲地区。若欧盟未能在碳排放监管层面秉持更开放态度，压力将进一步加剧。Arnd Franz表示：“布鲁塞尔的政策决定行业整合压力强度，亦将对马勒产生直接传导影响。马勒将持续推进战略适配，坚持创新，为在欧洲赢取订单、创造就业岗位而奋斗——这一切的前提是欧洲具备充足的商业机遇。”该企业掌舵人呼吁斯图加特、柏林乃至布鲁塞尔的政治决策者营造利于增长的环境，在碳排放监管中允许技术路线多元化发展。否则，德国乃至整个欧洲将面临资本外流风险，进而引发制造业与就业岗位的流失。

2025年度关键数据一览