PPG（纽约证交所代码：PPG）近日发布2025年第三季度财报。净销售额为41亿美元，比上年增长1%；有机销售额同比增长2%，主要得益于销售量价双涨；创纪录的第三季度每股摊薄收益为1.96美元，调整后每股收益为2.13美元，同比增长5%；营业利润率为17%，业务部门税息折旧及摊销前利润率（EBITDA）为20；本季度股票回购总额约为1.5亿美元，今年迄今为止为6.9亿美元。
2025年第三季度合并业绩
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单位：百万美元（每股收益除外） |
2025年 |
2024年 |
同比变化 |
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净销售额 |
$4,082 |
$4,032 |
+1% |
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净利润(a) |
$444 |
$444 |
—% |
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调整后净利润(a)(b) |
$481 |
$475 |
+1% |
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每股收益(a) |
$1.96 |
$1.90 |
+3% |
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调整后每股收益(a)(b)(c) |
$2.13 |
$2.03 |
+5% |
(a) 来自持续经营业务
(b) 报告数字与调整后数字的对账见下文
(c) 包括0.05美元不利的业务剥离影响
董事长兼首席执行官寄语
PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish在评价2025年第三季度财务业绩时表示：
PPG实现了2%的有机销售额增长，而且在充满挑战的宏观经济环境中连续第三个季度实现销售额增长。这一业绩体现了PPG全球布局的优势，以及团队在各个业务领域的强大商业执行力，正是这种商业执行力推动着公司市场份额增长。稳健的销售额增长加上积极的成本管理，使得我们的调整后每股收益同比增长5%，从而创下了第三季度2.13美元的纪录。
本季度的强大业绩得益于PPG技术优势产品的强劲需求，我们的航空航天涂料、工业防护与船舶涂料以及包装涂料实现了两位数的有机增长。此外，由于市场份额增长，我们在汽车原始设备制造商（OEM）涂料领域的增长高于市场水平。建筑涂料的总体需求环比有所改善，本季度有机销售额持平，墨西哥的增长抵消了欧洲的小幅下降。这些领域的增长被第三季度汽车修补漆销售量的如期下降部分抵消，分销商订单模式导致汽车修补漆销售量以上半年为主。
在执行卓越运营战略的过程中，我们通过自主成本控制举措取得了重大进展，并有望在今年节省约7500万美元的重组成本，其中还没有计入其他酌量成本管理绩效。我们将继续致力于回报股东，今年迄今为止，我们回购股票和派发股息已达到12亿美元，包括第三季度回购股票约1.5亿美元和派发股息约1.6亿美元。
展望未来，尽管当前宏观经济环境不佳，但我们预计第四季度仍有望实现有机增长。我们将继续受益于市场份额的增长，包括工业领域涂料业务，尤其是汽车OEM涂料、包装涂料和工业涂料的增长将高于市场水平。至于功能涂料业务，我们预计航空航天涂料和工业防护与船舶涂料将实现稳健的有机增长，但由于行业需求疲软和客户订单模式导致销售量下降，汽车修补涂料销售额将会减少，从而抵消这一增长。此外，我们预计墨西哥的项目需求将逐步改善，利好我们的建筑涂料业务。
总体而言，鉴于PPG的技术优势业务组合和强大商业执行力，我有信心实现高于市场的增长。不过，与今年早些时候相比，全球需求已有所疲软，我们预计到年底之时，汽车修补漆的客户库存管理将有所改善。因此，我们将全年每股收益指导范围修订为7.60美元至7.70美元。
对于公司展现出的有机增长势头，我感到非常兴奋，因为令我们受益的是我们强大的可持续优势产品和服务组合，它们将在2025年给我们的销售价格和销售量带来积极的影响。我们重视卓越运营、投资创新项目和提升市场份额，同时保证良好的现金流，这些均有助于我们落实可持续的收入和利润增长战略。
感谢全球各地的PPG团队，他们激发潜能，攻无不克，每天践行我们的企业使命：保护并美化世界。
其他财务信息
本季度净销售额同比增长1%，主要受益于1%的销售量增长、1%的销售价格上涨和2%的有利外币折算，但被业务剥离导致3%的销售额下降部分抵消。
本季度末，公司持有的现金和短期投资总额为19亿美元；净债务为54亿美元，较2024年第三季度增加了2.28亿美元。
2025年第四季度到期的公司债务为6亿欧元。
第三季度营业费用为7300万美元。
第三季度净利息支出为2300万美元。
第三季度，财报有效税率约为21%，调整后有效税率约为22%。